2018年增持近60亿元 公募趁势布局可转债

 加入我们     |      2019-01-18 18:37

  近日内外市场回暖,公募也在放松布局趋势性产品。其中,因对整体债市有所谨慎,债券中的可转债成为机构聚焦对象。实际上,可转债因具备保底的固收特点,还能在一定条件下获取正股收益,早在2018年的“债牛”中就失掉不少公募青眼。

  与正股相关性较强

  “得益于政策面利好拉动,今年以来债市持续回升,以中债总财产指数统计的利率债整体已上涨了0.5%。但出于预期因素,近期债市观点有所谨严。”诺亚研讨工作坊高级研究员姜奇甲对中国证券报记者表现。

  鹏华可转债基金经理王石千对记者表示,可转债表示与其正股相干性较强,但受益于债券收益率下行带来债底提升及部分个券下修转股价,转债在正股下跌过程中获得必定支撑。因此,2018年可转债整体表示要远好于正股,2019年也蕴含较多机遇。

  数据显示,中证转债指数在2019年1月2日创下阶段性低位后就开始放量上行,截至1月15日已累计上涨4.16%,成交量冲破200亿元,达到207.41亿元。

  姜奇甲表现,转债因存在T+0跟杠杆优势等特点,在估值公平或较低情况下,会在好年份获得超越正股的收益。比喻,2014年沪指上涨52%时,中证可转债指数也上涨了57%。但在下跌年份,转股债下修的条款博弈对转债跌幅影响有限,比如,去年沪指下跌25%,但中证转债指数仅下跌约1个百分点。

  处于低估值阶段

  实际上,早在“债牛”的2018年,公募在布局中短债的同时,也趁势进入了可转债范围。沪市可转债持仓数据显示,2018年各类机构增持转债范围高达452.46亿元。其中,基金公司共计增持58.61亿元沪市转债(仅12月就增持21.29亿元),成为牢固的配置力量。

  Wind数据显示,目前市场上共有31家基金公司发行了81只可转债基金产品(不同份额分开统计),范畴共计为156.35亿元。其中,81只产品中有15只成破于2018年,而在2015年-2017年三年间,成立的可转债基金只有16只。另外,在收益方面,81只基金自成破以来共有52只取得正收益。而从近3个月回报来看,则有53只产品失掉正收益。

  “短期来看,股市缺乏大机会,但会依然看好债市,尤其是可转债行情。”华南某公募投研人士对记者表示,可转债同时兼备股债特色,且目前处于低估值阶段,可转债基金有望成为产品布局重点。